Nonparametric estimation of expected shortfall

Técnica de estimación no paramétrica para calcular el expected shortfall basado en el promedio muestral de pérdidas excesivas.
  • 23 Febrero 2017

Por Song Xi Chen

Journal of Financial Econometrics (2008) 6 (1): 87-107.

Resumen:

El déficit esperado (Expected Shortfall) es una medida de riesgo cada vez más popular en la gestión del riesgo financiero y posee la propiedad de subadversión deseada, que carece el Valor en Riesgo (VaR). El autor considera dos estimadores no paramétricos de déficit esperado para pérdidas financieras dependientes. Uno es un promedio muestral de pérdidas excesivas mayores que el VaR. La otra es una versión suavizada del núcleo del primer estimador (Scaillet, 2004 Mathematical Finance), con la idea de que la estimación más precisa se puede lograr mediante dicho suavizado. El análisis revela que el suavizado adicional del núcleo no produce una estimación más precisa del déficit. Sin embargo, esto es diferente de la estimación del VaR donde se ha demostrado que el suavizado produce reducción tanto en la varianza como en el error cuadrático medio de la estimación. Por lo tanto, el estimador ES más sencillo basado en el promedio muestral de pérdidas excesivas resulta más atractivo para la estimación del déficit.

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