Banking regulation and market making

Modelo de market makers sujeto a la regulación de Basilea III y la Regla Volcker.
  • 15 Marzo 2017

Por David A. Cimon y Corey Garriott

Bank of Canada Staff Working Paper 2017-7

Resumen

Se presenta un modelo de creadores de mercado (market makers) sujeto a las recientes regulaciones bancarias: liquidez y restricciones de capital en el estilo de Basilea III y un límite de posición en el estilo de la Regla de Volcker. La regulación hace que los creadores de mercado reduzcan su intermediación rechazando las posiciones principales. Sin embargo, puede mejorar la propagación de la diferencia entre precio de compra y venta (bid-ask) porque induce a nuevos creadores de mercado a entrar. Dado que los creadores de mercado intermedian menos, los precios de los activos exhiben una prima de liquidez. Los costos de la regulación pueden evaluarse midiendo las posiciones principales y los precios de los activos, pero no midiendo los diferenciales entre los precios de compra y venta.

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